2022年是虎年，因此有一種局勢動蕩“猛如虎”的感覺。21年底以來，市場在俄烏戰爭、疫情爆發和人民幣貶值三大誘因下完成五浪下跌調整。上證指數從3700點高點探底2863點，階段跌幅高達21.27%。這個局勢，可以說在A股30年都十分罕見。

從1997年亞洲金融風暴，2000年互聯網泡沫破滅，2001年非典，2002年恐襲世貿大廈，到2003年伊拉克戰爭，2009年次貸危機等等，感覺這么多的歷史大事件，像是疊加在現在這短短一兩個多月內上演，由其帶來的疾風驟雨、驚濤駭浪可想而知。在這種局勢下做投資，激進和盲目都是大忌。

我們投資者當下能做的是判斷好拐點，把握住趨勢，如何做到?

過去你喜歡自下而上去做投資，無可厚非，我不多說什么，但是今年任何人都必須要考慮宏觀因素的影響，自上而下是必選項，無論是判斷海內外金融周期拐點、政策意圖、宏觀數據還是微觀股市風格變化、行業選擇均是如此。

即使拿過去的行情指數較大的單日漲跌幅去看也是如此：

為什么3.7日大跌?是美俄金融戰衍生的中概股危機預期;

為什么3.16日大漲?是金委會定調;

為什么4.25日大跌?是上海疫情引發出口預期降低，股匯共振;

為什么4.29日大漲?是政治局會議定調;

......

回到上面的命題，拐點是什么?

頂點財經葛天曉(搖錢術至尊版APP常駐嘉賓)認為拐點有兩個，一個是政策拐點，第二個是經濟拐點，前者就是金委會+政治會議的講話，已經不能再直白了，全年保穩增長，咬住5.5%不放松。后者是當下4月經濟數據的觸底，甚至可以說4月的經濟數據大概率是全年低點，數據絕對值的高與低無關痛癢，主要是預期。

大家現在都相信5月乃至二季度的剩余時間對著穩增長政策發力，經濟數據會起來，這不僅僅關系到我們國內的預期，也關系到美國的通脹預期，因為上海疫情導致了供給鏈的割裂，不能恢復將導致美國通脹預期在俄烏沖突基礎上持續高企，帶來的就是緊縮政策的加碼，與全球資產的波動加劇。

如果5月由經濟數據證明了穩增長在發力，那么4月經濟底就會確認，以上所有的東西都將大概率出現拐點。

趨勢是什么?

葛天曉(搖錢術至尊版APP常駐嘉賓)認為：拐點如果確認帶來的是經濟增速的抬升預期，要知道如果經濟增速出現了緩和，對于中國經濟的組成部分這些個上市公司的企業盈利預期也將得到修復(這里說的是廣義預期)，也就是我們常說的分子端自由現金流上升。

前面我們說了，對于通脹高企的美國而言，中國經濟增速起來了，無論是需求轉移還是供給側影響都將得到緩解，高企的通脹預期可能出現緩解，帶來的也是緊縮政策的緩和，也就是我們常說的分母端無風險收益率的下降。

一個公式，分母下降，分子上升，那得出來的值將會變大，而這個值是我們常說的企業內在價值，而此時因為各種利空恐慌影響股價的非理性下跌，自然也就成為了被低估，那結果是什么?

結果毫無疑問是價值回歸，資產價格上升，股市行情的回補，所以這是后面的趨勢，不管是指數層面單邊還是波段行情，只要抓住了，我想這都是一個絕佳的資產增值體驗。

還是那個判斷：上證2836-3150點就是價值投資者積極搶籌的黃金坑!

當然這一切需要各種宏觀數據的跟蹤與分析，這個工作我們會去做，各位投資者只需要保持住自己的耐心與信心，當風真的來了，確保自己可以跟著一起飛。也正如逆向投資大師約翰·鄧普頓爵士說的那樣，“牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡，最悲觀的時刻正是買進的最佳時機，最樂觀的時刻正是賣出的最佳時機”。

葛天曉(執業編號：A0380621110005)簡介：

頂點財經證券研究員，擅長宏觀分析，專注貨幣政策、財政政策和周期理論研究。秉持收益是風險的補償，善于以“宏觀定方向、中觀追景氣、微觀求驗證”的邏輯守正出奇。現任搖錢術至尊版APP常駐嘉賓，以高頻高質的專欄文章持續和廣大投資者分享專業見解。

【免責聲明】本文內容及觀點僅供參考,不構成任何投資建議,投資者據此操作,風險自擔。股市有風險,入市需謹慎。